El presidente Donald Trump pasó gran parte del año pasado diseñando aumentos de precios, pánicos financieros y guerras comerciales.
No obstante, a pesar de sus mejores esfuerzos, preside una economía bastante buena. O eso sugieren los titulares de las estadísticas.
La semana pasada, un par de informes gubernamentales mostraron un sólido crecimiento del empleo. y desaceleración de la inflación. Los empleadores agregaron 130.000 puestos de trabajo en enero, lo que redujo la tasa de desempleo al 4,3 por ciento. Mientras tanto, los precios al consumidor aumentaron sólo un 2,4 por ciento durante el año pasado, sólo unos pocos puntos por encima de la tasa objetivo de la Reserva Federal.
Gracias a ese modesto crecimiento de los precios, el poder adquisitivo de los estadounidenses es significativamente mayor hoy que cuando Trump asumió el cargo, ya que el salario promedio por hora ha aumentado un 3,7 por ciento desde enero de 2025.
Es más, el año pasado también se produjo un aumento de la productividad (o la cantidad de producción que genera la economía a partir de una cantidad fija de mano de obra, capital y materiales). Según los cálculos del economista de Stanford Erik Brynjolfsson, la productividad estadounidense creció a un ritmo del 2,7 por ciento en 2025, casi el doble de su ritmo promedio durante la década anterior.
Finalmente, al momento de escribir este artículo, el índice S&P 500 es más de un 14 por ciento más alto que antes de que comenzara el segundo mandato de Trump.
Y, sin embargo, a medida que los estadounidenses han visto aumentar su riqueza y su poder adquisitivo en los últimos 12 meses, su descontento con su economía ha aumentado cada vez más.
Desde que Trump asumió el cargo, la confianza del consumidor se ha desplomado un 26 por ciento y ahora se sitúa cerca de mínimos históricos, mientras que el índice de aprobación del presidente en materia de economía se ha hundido profundamente. Y muchos otros indicadores del estado de ánimo económico del público muestran la misma tendencia básica.
En muchos aspectos, esta es una historia familiar. Los salarios reales han ido aumentando en Estados Unidos desde 2023, pero las evaluaciones de la economía por parte de los estadounidenses se han mantenido decididamente severas. Y los expertos han ofrecido muchas explicaciones para esta larga “vibecesión” (por ejemplo, la gente todavía no se ha adaptado psicológicamente al nuevo nivel de precios; la vivienda sigue siendo inasequible; vivir un evento de muerte masiva es duro, etc.).
Aquí, sin embargo, no voy a arriesgarme a hacer una descripción exhaustiva del sombrío estado de ánimo pospandémico de Estados Unidos. Más bien, quiero explorar una pregunta más específica: debajo de las cifras de los titulares, ¿algún dato económico reciente ayuda a explicar la insatisfacción del público con la economía de Trump?
¿Se están volviendo más caros los productos básicos?
En una publicación de Substack a principios de este mes, el ex economista de la Casa Blanca de Biden, Mike Konczal, ofreció una posible explicación para el descontento del público: si bien los salarios han aumentado más rápido que los precios en generalno han podido cubrir el costo de muchos elementos esenciales.
No todos los artículos de consumo son igualmente indispensables. Los estadounidenses rara vez necesidad comprar un televisor de pantalla plana nuevo. Pero normalmente deben comprar alimentos con regularidad. Y en el análisis de Konczal, los precios de los productos de primera necesidad (es decir, alimentos, vivienda, atención médica y transporte) han aumentado más rápido que la inflación general desde la pandemia.
Como resultado, la mayoría de los hogares se han visto obligados a dedicar una mayor proporción de sus presupuestos a estos artículos imprescindibles y, por tanto, a reducir las compras discrecionales.
Se podría cuestionar la definición de Konczal de “esenciales”. No es obvio por qué la ropa y la gasolina no calificarían como artículos de primera necesidad. Y los precios de esos artículos en realidad han aumentado. Más lento que la inflación general desde 2019.
Sin embargo, los datos de Konczal son esclarecedores. Y ayuda a explicar por qué la confianza del consumidor ha sido persistentemente baja desde 2022.
Como explicación de por qué los estadounidenses están hoy aún más descontentos con la economía de lo que estaban cuando Trump asumió el cargo, sin embargo, el análisis de Konczal no es del todo satisfactorio. (Y, para ser justos, explicar los cambios de la era Trump no era el objetivo declarado de su artículo).
Aunque su publicación muestra que los precios de los “bienes esenciales” han aumentado más rápido que la inflación general desde 2019, esto se debe casi por completo a tendencias anteriores a la toma de posesión de Trump.
Desde enero de 2025, los salarios han aumentado más rápido que los precios de la mayoría de los “bienes esenciales”, como los define Konczal. Y el crecimiento de los salarios también ha superado con creces los costos de la energía.
Por supuesto, esto no significa que las necesidades se hayan vuelto más asequibles para todo Estadounidenses en 2025. El crecimiento salarial no se distribuye uniformemente entre la fuerza laboral. Algunas personas están desempleadas. Y los costos de la vivienda varían marcadamente entre regiones.
Sin embargo, en conjunto, a los estadounidenses les resultó más fácil permitirse lo esencial en enero de 2026 que un año antes. Entonces, a primera vista, las tendencias en los precios de los artículos de primera necesidad hacen que el descontento del público parezca más misterioso, no menos misterioso.
El problema podría ser la electricidad y la negatividad.
Dicho esto, algunas necesidades muy destacadas se han vuelto menos asequibles desde que Trump asumió el cargo.
Los costos generales de energía, según los cálculos de la Oficina de Estadísticas Laborales, cayeron un 0,1 por ciento en los últimos 12 meses. Pero esa cifra principal oculta una enorme variación en los precios de bienes y servicios energéticos discretos: si bien los precios de la gasolina cayeron drásticamente en 2025, las facturas de electricidad y gas natural de los estadounidenses aumentaron.
Los seres humanos somos susceptibles al sesgo de negatividad; en igualdad de condiciones, tendemos a prestar más atención a las pérdidas que a las ganancias. Y esto probablemente sea especialmente cierto en el caso de las percepciones actuales de los estadounidenses sobre las tendencias de los precios.
El público ya consideraba que el costo de vida de Estados Unidos era intolerablemente alto cuando Trump asumió el cargo. Por lo tanto, el hecho de que la gasolina y los alimentos se volvieran ligeramente más asequibles el año pasado tal vez no les haya parecido especialmente digno de mención a los votantes; estas cosas fueron supuesto para volverse menos costoso. De hecho, el nuevo presidente lo había prometido.
Por el contrario, cuando sus facturas de gas y electricidad aumentan con respecto al valor inicial, ya considerado exorbitanteeso seguramente provocará tanto su atención como su consternación.
En otras palabras: dado que los estadounidenses ya estaban agotados por la inflación en enero de 2025, es posible que hayan tenido tolerancia cero ante nuevos aumentos en el precio de cualquier básico.
Además, apenas hay nuevos puestos de trabajo.
El descontento del público también puede reflejar el enfriamiento del mercado laboral estadounidense. Aunque el desempleo sigue siendo bajo según los estándares históricos, la economía añadió sólo 181.000 puestos de trabajo durante todo el año pasado, según datos publicados la semana pasada. Eso convierte a 2025 en el peor año de crecimiento del empleo desde 2020. Si se deja de lado ese año de pandemia, el crecimiento del empleo no ha sido tan lento desde 2010.
Del mismo modo, fuera de 2020, las ofertas de empleo son más bajas hoy que en cualquier otro momento desde 2017.
En resumen, los trabajadores ya no son un bien de moda en Estados Unidos. Y esto es particularmente cierto en el caso de los profesionales. Como señala Axios, las principales industrias administrativas de Estados Unidos (finanzas, seguros, información y servicios profesionales y comerciales) perdieron colectivamente el 1,9 por ciento de sus puestos de trabajo desde finales de 2022.
Esto es históricamente anómalo; Normalmente, estos sectores aumentan constantemente la contratación fuera de las recesiones.
Comenzó la reducción de la fuerza laboral de cuello blanco en Estados Unidos antes La popularización de la IA generativa. Pero los avances en inteligencia artificial probablemente hayan ayudado a sostener la tendencia.
De hecho, la caída de la demanda de trabajadores de oficina es probablemente la otra cara del aumento de la productividad del año pasado: a medida que las empresas descubrieron cómo obtener más producción con una sola hora de trabajo (con la ayuda de la inteligencia artificial y otras innovaciones), pudieron reducir la contratación sin sacrificar la producción.
Por ahora, estos cambios no han provocado un desempleo generalizado. Pero ha limitado las opciones de salida de los trabajadores estadounidenses y, por tanto, su poder de negociación. Como señala el Instituto de Política Económica, de tendencia izquierdista, el crecimiento de los salarios reales el año pasado fue inferior a su ritmo anual promedio entre 2019 y 2024.
Y la desaceleración fue especialmente pronunciada tanto en la parte superior como en la inferior de la escala de ingresos: el decil de mayores ingresos de los estadounidenses vio crecer sus salarios reales sólo un 0,4 por ciento en 2025, en comparación con un ritmo promedio del 1,1 por ciento durante los cinco años anteriores. Mientras tanto, los salarios reales en realidad cayeron para el decil más pobre de trabajadores, después de aumentar a un ritmo anual del 2,4 por ciento entre 2019 y 2024.
Por lo tanto, los estadounidenses tienen algunos motivos de inquietud sobre hacia dónde se dirige el mercado laboral.
Es más, los trabajadores administrativos probablemente ejerzan una influencia desproporcionada sobre cómo se perciben las condiciones económicas, ya que disfrutamos de una voz enorme en el periodismo y la política. Dada esa influencia, el hecho de que el crecimiento del empleo y los salarios haya sido especialmente débil en los sectores administrativos podría explicar en parte el empeoramiento del estado de ánimo nacional.
Este no es de ninguna manera un catálogo exhaustivo de los motivos del descontento económico del público. Pero el aumento de las facturas de servicios públicos y la desaceleración de las contrataciones probablemente hayan contribuido al descontento de la nación.
Dicho esto, el gravedad del descontento de los estadounidenses parece difícil de explicar con referencia a factores puramente objetivos. En el índice de la Universidad de Michigan, la confianza del consumidor es ahora más baja que durante el corazón de la Gran Recesión, y es difícil argumentar que la economía está peor hoy que en marzo de 2009. Por lo tanto, la indignación de los votantes probablemente refleja cambios en ambos qué están experimentando económicamente y cómo interpretan esa experiencia.
