La guerra comercial de Donald Trump finalmente ha comenzado.
La administración Trump abofeteó el martes con grandes aranceles grandes sobre Canadá, México y China, estimulando represalias de otros países, una venta de mercado y nuevos temores sobre el futuro de la economía estadounidense.
Finalmente, cumpliendo con una amenaza de los meses, justo después de la medianoche, Trump estableció aranceles del 25 por ciento en las importaciones canadienses y mexicanas, y el 10 por ciento de aranceles a las importaciones de energía canadiense, apuntando a dos de los mayores socios comerciales de los Estados Unidos. Trump también aumentó la tarifa que impuso a las importaciones chinas el mes pasado del 10 por ciento al 20 por ciento.
Canadá rápidamente respondió imponiendo aranceles del 25 por ciento a ciertos bienes que importan de los Estados Unidos, amenazando más en semanas si Trump no revirtió el curso. China anunció sus propias medidas de represalia contra ciertas exportaciones agrícolas estadounidenses y empresas tecnológicas, mientras que los funcionarios mexicanos prometieron responder en los próximos días.
Es probable que haya más por venir: Trump dijo la semana pasada que los nuevos aranceles sobre la Unión Europea también estarían listas pronto.
A corto plazo, los estadounidenses probablemente verán precios más altos en muchos productos o productos importados o se realizan con componentes importados, desde automóviles hasta productos electrónicos, productos agrícolas y gasolina (los Estados Unidos importan el petróleo crudo canadiense). Mientras tanto, las empresas estadounidenses que exportan sus productos a estos países, como la industria agrícola, recibirán un golpe de las tarifas de represalia.
Pero donde todo esto se dirige a largo plazo está lejos de ser claro y dependerá de dos preguntas principales.
Primero: ¿Cuál es exactamente el final del juego preferido de Trump para su guerra comercial? Y segundo: ¿Qué tan malas serán las consecuencias económicas en el hogar?
¿Trump se ve a sí mismo como una negociación antes de un acuerdo, o tratando de revisar permanentemente el sistema económico?
Trump dijo repetidamente durante su campaña presidencial que planeaba imponer aranceles gigantescos a las importaciones extranjeras y habló de la política en términos brillantes. Al contrario de la sabiduría económica tradicional, insistió, sus aranceles no tendrían inconvenientes: impulsarían la industria nacional, devolverían los empleos a los Estados Unidos y aumentarían los ingresos sustanciales (para dejarle reducir más los impuestos). «La tarifa», dijo, es la «palabra más hermosa en el diccionario».
Los economistas y financieros generalmente ven esto como una locura absoluta, señalando que los aranceles harán que las importaciones (y los productos hechos en los Estados Unidos utilizan componentes importados, como los automóviles) sean más caros para los consumidores estadounidenses, al tiempo que estimulan represalias de los países específicos que perjudicarán a los exportadores estadounidenses, ralentizando la actividad económica de manera más amplia y el aumento de un mercado y la recesión. Trump ha sido inmutado por estos argumentos.
Sin embargo, aunque está claro que Trump ama los aranceles, está menos claro qué, exactamente, cree que está tratando de lograr con ellos.
A veces, Trump parece ver las amenazas arancelas principalmente como una táctica de negociación, para ganar concesiones de políticas en los acuerdos con otros países. Esto es lo que los inversores generalmente esperaban: que los aranceles sean postres a corto plazo, y que Trump finalmente declarará la victoria y sigue adelante, firmando «grandes ofertas hermosas» sobre las que puede presumir mientras regresa a algo como los negocios como de costumbre.
Pero Trump y ciertos asesores también a veces han hablado de sus ambiciones en términos más grandes. Por ejemplo, Trump ha sugerido que vastas sumas de nuevos ingresos arancelarios podrían permitirle abolir el impuesto sobre la renta, lo que implica que quiere que enormes aranceles nuevos sean muy permanentes.
A veces, sus simpatías parecen apoyarse en la dirección de «Autarky», la idea de que Estados Unidos debería ser totalmente independiente del sistema comercial global, que depende solo de lo que pueden hacer en casa. “No deberíamos tener cadenas de suministro. Deberíamos tenerlos a todos en los Estados Unidos. Tenemos las compañías para hacerlo ”, dijo en 2020.
Estados Unidos está tan interconectado en el sistema comercial global que este sería un cambio insondable que implica un colapso masivo en el nivel de vida, por lo que pocas personas toman a Trump literalmente en esto. Pero si realmente quiere empujar a la economía al menos mucho más en esta dirección, podríamos estar mucho más caos por venir.
¿Qué tan malas serán las consecuencias económicas?
La otra gran pregunta que cuelga sobre la toma de decisiones de Trump es cuán malo es el dolor económico de todo esto en casa.
Los inversores y los republicanos del establecimiento han esperado durante mucho tiempo que Trump no se tomara en serio su guerra comercial. También han sugerido que, si avanzara con él, una mala reacción del mercado podría convencerlo de que busque una salida para salvar la cara.
Ya hay varios signos económicos. Las acciones han caído. La confianza del consumidor está disminuyendo, en parte debido a toda la incertidumbre del comportamiento caótico de Trump. Los principales minoristas dicen que subirán los precios debido a las tarifas. Un modelo de la Fed de Atlanta pronosticó una disminución sorprendentemente grande en el crecimiento del PIB en el primer trimestre (aunque ese pronóstico es actualmente un caso atípico). Los republicanos estatales agrícolas están preocupados por que sus industrias estatales natal sean afectadas.
Estos signos son ciertamente siniestros, pero es importante mantenerlos en perspectiva: todavía no hemos llegado al punto de una recesión o una crisis económica directa.
Al mediodía del martes, el promedio industrial Dow Jones solo había caído a donde estaba a mediados de enero, y el Nasdaq a donde estaba en noviembre (con su mayor caída en parte por la preocupación sobre si las existencias de IA están sobrevaloradas).
Los tarifas, y la incertidumbre que lo acompaña, los inversores no han sido recibidos calurosamente, pero hay mucho más en la economía que los niveles arancelarios. Y simplemente no sabemos si Trumponomics realmente será lo suficientemente perjudicial como para empujar a la economía a la recesión.
Sin embargo, lo que está muy claro es que los precios de muchas cosas que los consumidores estadounidenses compran regularmente aumentarán. Teniendo en cuenta cómo la popularidad del presidente Joe Biden fue maltratada por la inflación, uno pensaría que Trump estaría preocupado por esto.
Pero desde las elecciones, Trump ha dicho repetidamente que no está de acuerdo en que ganó principalmente debido a la inflación. (La ira de los votantes por la inmigración fue más importante, dice). Convenientemente, esto permite a Trump justificar la búsqueda de una política arancelaria que aumente los precios. Y pronto veremos lo que el público estadounidense piensa sobre eso.
