Donald Trump nunca ha estado en mejores términos con las empresas estadounidenses. Sin embargo, su aparente agenda comercial nunca ha sido más contraria a los intereses de las grandes empresas.
En las últimas semanas, los multimillonarios tecnológicos que alguna vez proyectaron ambivalencia (si no hostilidad) hacia Trump (incluidos Jeff Bezos, Mark Zuckerberg y Bill Gates) le han presentado sus respetos en Mar-a-Lago. El empresario más rico del mundo, Elon Musk, se ha convertido en la mano derecha del nuevo presidente. Y el elegido por Trump para secretario del Tesoro, el administrador de fondos de cobertura Scott Bessent, obtuvo un amplio aplauso dentro de la industria financiera.
Sin embargo, aunque Trump se ha acercado a las grandes empresas tecnológicas y a Wall Street, se ha comprometido a promulgar políticas comerciales que socavarían a ambas, junto con muchas otras industrias estadounidenses.
Durante la campaña electoral, Trump prometió imponer un arancel de entre el 10 y el 20 por ciento a todas las importaciones a Estados Unidos, junto con un arancel del 60 por ciento a los productos chinos y un recargo a las importaciones del 25 por ciento a los productos canadienses y mexicanos (al menos, hasta que nuestros vecinos ahoguen el flujo de todos los inmigrantes y drogas a través de las fronteras norte y sur de Estados Unidos.
Esta agenda proteccionista es mucho más radical que cualquier intento de Trump durante su primer mandato. Amenaza con obstaculizar a las empresas tecnológicas estadounidenses al aumentar el costo de los semiconductores, deprimir las valoraciones de las acciones al reducir el crecimiento económico y alimentar una guerra comercial global, y alterar la industria automotriz estadounidense, cuyas cadenas de suministro se construyeron en torno a la presunción de un comercio libre de impuestos con México. .
Así, los inversionistas, ejecutivos y empresarios estadounidenses observaron el primer día de Trump en el cargo con gran expectación: ¿priorizarían su discurso inaugural y sus órdenes ejecutivas iniciales el interés financiero de las corporaciones estadounidenses en un intercambio global relativamente libre, o su propia fijación ideológica por los déficits comerciales?
Las acciones de Trump el primer día no aclararon completamente sus prioridades en este frente. En su discurso inaugural, el presidente reiteró su amplio compromiso con el proteccionismo. Mientras tanto, su administración se preparó para iniciar investigaciones federales sobre el déficit comercial de Estados Unidos en general, así como sobre las prácticas comerciales de China, México y Canadá en particular.
Sin embargo, Trump en realidad no estableció ningún nuevo arancel en su primer día en el cargo, como los ultraproteccionistas de su administración esperaban que hiciera.
Los inversores interpretaron la cautela de Trump como una señal de que prestaría atención a la presión de sus asesores por una política arancelaria más limitada e incremental; las acciones subieron el lunes mientras que el dólar estadounidense cayó (los aranceles rígidos aumentarían el valor de la moneda estadounidense).
El alivio de Wall Street puede ser prematuro. Trump parece tan ideológicamente perturbado como siempre por el déficit comercial de Estados Unidos. Y el lunes por la noche, Trump dijo que su administración estaba pensando en implementar aranceles del 25 por ciento sobre Canadá y México “creo que el 1 de febrero”. Aún así, dado que sus comentarios sobre los aranceles inminentes fueron hechos espontáneamente, en respuesta a la pregunta de un periodista, y que Trump tiene un historial de predecir falsamente que cumplirá varias promesas de campaña en aproximadamente dos semanas, no está claro si se estaba refiriendo un plan real que la administración tenía en proceso.
Sigue siendo incierto cómo pretende equilibrar sus instintos proteccionistas con su deseo de un mercado de valores en auge y una clase multimillonaria aduladora. El inminente memorando comercial de Trump no pone fin al conflicto interno de su administración sobre la política comercial, sino que simplemente lo prolonga.
Por qué Wall Street se consoló con las acciones comerciales de Trump el primer día
En las últimas semanas, los archinacionalistas en la órbita de Trump, incluido su antiguo asesor de inmigración Stephen Miller, habían presionado para que Trump declarara inmediatamente una emergencia nacional en materia de comercio, según el Wall Street Journal.
En teoría, esto le daría a Trump amplia autoridad para promulgar rápidamente aranceles elevados.
(Aunque algunos de los mecanismos legales que autorizan los aranceles requieren una investigación o un período de comentarios, se podría decir que la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional de 1977 proporcionaría a Trump una base legal para prescindir de tales sutilezas procesales, una vez que declarara dicha emergencia).
Pero el día 1, el presidente se negó a adoptar ese enfoque.
Trump destacó su compromiso con el proteccionismo en su discurso inaugural, prometiendo “comenzar inmediatamente la revisión de nuestro sistema comercial para proteger a los trabajadores y familias estadounidenses”. Prometió “gravar y gravar a los países extranjeros para enriquecer a nuestros ciudadanos” y establecer un Servicio de Impuestos Externos para recaudar estos impuestos de entidades extranjeras (el argumento de Trump para establecer una nueva agencia para realizar una función que ya cumple la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. no está claro). . El presidente incluso dedicó varios párrafos de su discurso a ensalzar al presidente William McKinley, un defensor de los aranceles extremadamente altos.
Sin embargo, no es difícil ver por qué los inversores respondieron favorablemente a las acciones de Trump. Inicialmente, el presidente mantuvo abstractas sus promesas proteccionistas. Si bien sus promesas en otros frentes políticos fueron más concretas (por ejemplo, prometió revocar las restricciones de emisión de vehículos nuevos impuestas por Joe Biden y designar a los cárteles internacionales de la droga como organizaciones terroristas extranjeras), no reiteró formalmente su compromiso con un arancel universal.
En lugar de ello, los asesores de Trump dijeron a los periodistas el lunes que emitiría un memorando amplio ordenando a las agencias federales investigar (y proponer soluciones) el déficit comercial de Estados Unidos, así como las prácticas comerciales supuestamente abusivas de China, México y Canadá.
El hecho de que Trump se negara a tomar una medida inmediata más drástica podría sugerir que el ala empresarial de la Casa Blanca de Trump está ejerciendo al menos alguno influencia sobre la política comercial. A principios de este mes, el Washington Post informó que los asesores de Trump estaban considerando una propuesta para reducir el plan arancelario universal de Trump, de modo que solo se aplicaría a sectores considerados cruciales para la seguridad nacional o económica de Estados Unidos. La restricción inicial de Trump sobre el comercio da credibilidad a tales informes sobre las ambiciones reducidas de su administración.
Por supuesto, la amenaza de Trump el lunes por la noche de imponer aranceles del 25 por ciento a Canadá y México pone en duda esa moderación. Y los mercados de futuros inicialmente bajaron en respuesta a los comentarios de Trump. Sin embargo, el presidente ha sido explícito durante mucho tiempo en que su promesa de imponer enormes deberes a los principales socios comerciales de Estados Unidos es una táctica para asegurar concesiones de los vecinos de nuestra nación en materia de vigilancia fronteriza. Por lo tanto, es posible interpretar su reiteración de esa amenaza como un acto de pose.
Trump tiene fuertes incentivos para moderar el comercio
Es muy posible que la cautela de Trump sobre el comercio termine el 1 de febrero, si no antes. Pero hay al menos tres razones para pensar que Trump recompensará el optimismo inicial de Wall Street y abandonará sus políticas comerciales más radicales. En primer lugar, esas políticas no beneficiarían prácticamente a ningún grupo de interés importante dentro de la coalición Trump. En segundo lugar, Trump históricamente ha estado obsesionado con el desempeño del mercado de valores durante su mandato. Y en tercer lugar, recientemente ha mostrado su voluntad de subordinar el nacionalismo de línea dura a las necesidades económicas de las grandes empresas tecnológicas.
Imponer incluso un arancel del 10 por ciento a todos los bienes importados no sólo perjudicaría diversos intereses comerciales, sino que también probablemente aumentaría los costos para los consumidores. Por lo tanto, tal deber perjudicaría tanto a los donantes como a los votantes de Trump.
Si el primer mandato de Trump sirve de guía, su arancel universal ni siquiera redundaría en beneficio de los fabricantes estadounidenses, quienes serían vulnerables a costos más altos y aranceles de represalia por parte de naciones extranjeras. En términos generales, los presidentes tratan de evitar promulgar políticas que perjudiquen al grueso de su coalición, en beneficio de un grupo reducido de ideólogos. Y esto es lo que probablemente implicaría implementar las visiones más grandiosas de Trump para la política comercial.
En segundo lugar, la imposición de un arancel universal perturbaría los mercados bursátiles. Durante el primer mandato de Trump, supervisó obsesivamente el desempeño de los mercados, tuiteó sobre ello incesantemente y sugirió que los valores de las acciones eran un barómetro de una política sólida, advirtiendo en 2018: «Si los demócratas toman el Congreso, el mercado de valores se desplomará».
Finalmente, Trump ha mostrado recientemente cierta sensibilidad hacia los intereses de sus nuevos amigos en la tecnología, incluso cuando esos intereses entran en conflicto con los principios del nacionalismo de derecha. Durante las vacaciones, Elon Musk se peleó con sus copartidarios sobre la conveniencia de la inmigración de personas altamente calificadas y la visa H-1B, que ayuda a las empresas tecnológicas estadounidenses a contratar talento extranjero. Trump finalmente expresó su apoyo a la posición de Musk.
Trump realmente cree en el proteccionismo
Dicho todo esto, en la medida en que Trump tenga creencias políticas profundamente arraigadas, la noción de que el libre comercio perjudica a Estados Unidos es una de ellas. Trump ha estado abogando por aranceles masivos sobre productos extranjeros desde al menos 1988, cuando pidió imponer un arancel del 15 al 20 por ciento a las importaciones procedentes de Japón.
Al no poder buscar un tercer mandato, Trump no enfrenta restricciones políticas vinculantes. Según el New York Times, Trump siente que tiene un “mandato” para implementar su visión ideológica y “se ve a sí mismo como su mejor asesor”.
Cuando el Washington Post informó que los asesores de Trump estaban reduciendo sus planes arancelarios universales a principios de este mes, declaró abruptamente en Truth Social: “La historia del Washington Post, que cita fuentes supuestas anónimas, que no existen, afirma incorrectamente que mi política arancelaria se reducirá. Eso está mal”.
Trump adoptó un tono similar el lunes por la noche. Y su memorando bien podría servir como preludio de todas sus propuestas comerciales emblemáticas, estableciendo una base jurídica más sólida para imponer un arancel universal y derechos punitivos a los principales socios comerciales de Estados Unidos.
Al respaldar a Trump, muchos en las empresas estadounidenses apostaron por su prudencia y lealtad. Como demostró el lunes, esa no es la apuesta más segura.
