Se suponía que los aranceles del “Día de la Liberación” del presidente Donald Trump el año pasado cambiarían todo: a medida que las empresas tomaran represalias contra los nuevos aranceles, predijeron los economistas, los precios se dispararían y la economía estadounidense se hundiría en una recesión.
La Corte Suprema recientemente declaró inconstitucionales esos aranceles. Sin embargo, mientras Trump se apresura a reimponerlos, la noticia planteó una pregunta: ¿Se equivocaron los economistas la primera vez?
Ben Harris, vicepresidente y director de estudios económicos de la Brookings Institution y ex subsecretario del Tesoro para política económica en la administración Biden, dice que los economistas subestimaron nuestro complicado sistema económico.
«Mi conjetura es que si le hubieran dicho a cien economistas que la tasa arancelaria promedio iba a saltar del 3 por ciento a más del 20 por ciento, muchos habrían predicho una recesión», dijo Harris. «Y eso, de hecho, no fue lo que vimos».
En Hoy, explicadoél y su coanfitrión Noel King profundizan en las sorpresas de la política arancelaria de Trump, lo que aclaró sobre nuestra propia economía y lo que sucederá después.
A continuación se muestra un extracto de la conversación, editado para mayor extensión y claridad. Hay mucho más en el podcast completo, así que escuche Hoy, explicado dondequiera que obtenga podcasts, incluidos Apple Podcasts, Pandora y Spotify.
Cuando el presidente Trump fue elegido y quedó claro que planeaba implementar aranceles, ¿qué escuchaste de los economistas responsables sobre lo que iba a pasar con la economía estadounidense?
Muchos economistas quedaron sorprendidos. La tasa arancelaria promedio en la primera administración Trump pasó de alrededor del 1,5 por ciento a alrededor del 3 por ciento, lo que fue un gran aumento proporcional. Pero creo que hubo un poco de falta de imaginación por parte de los economistas en lo que respecta a la segunda administración Trump, donde después del “Día de la Liberación” vimos que la tasa promedio saltaba muy por encima del 20 por ciento.
La segunda cosa que tomó por sorpresa a los economistas fue que el aumento realmente pronunciado no tuvo el tipo de impacto que pensábamos que tendría. Mi conjetura es que si le hubieran dicho a cien economistas que la tasa arancelaria promedio iba a saltar del 3 por ciento a más del 20 por ciento, muchos habrían predicho una recesión. Y eso, de hecho, no fue lo que vimos.
Sí, y no fue solo tu suposición, porque recuerdo que cubrí el Día de la Liberación el año pasado y fue algo cercano a la histeria. Pero, en términos generales, la economía estadounidense no se desplomó. ¿Qué pasó?
Aprendimos tres grandes lecciones sobre por qué este aumento de aranceles no hundió la economía estadounidense.
La primera lección fue que realmente importa cuándo se transmiten los aranceles a los consumidores estadounidenses. En la primera administración Trump, tal vez recuerden que el presidente impuso un arancel a las lavadoras, lo que significó que cada consumidor estadounidense pagaba alrededor de 90 dólares más por cada lavadora que compraba. Y ese traspaso ocurrió muy rápido. Por eso, la expectativa era que se produciría la misma velocidad de transmisión en una segunda administración Trump, y eso, de hecho, no sucedió. Y eso puede deberse a que las empresas no estaban seguras de si los aranceles se mantendrían y estaban esperando a ver qué sucedía, o tal vez pensaron que los consumidores estadounidenses no tenían la riqueza y los ingresos para manejar estos aranceles todos a la vez.
La segunda lección que aprendimos es que también importa lo que sucede en el resto de la economía. Y como saben, el presidente y los republicanos en el Congreso aprobaron este enorme proyecto de ley (Ley One Big Beautiful). Ese proyecto de ley contenía mucho estímulo y, por lo tanto, para una familia de clase media, los impuestos adicionales que se pagaban en aranceles se compensaban aproximadamente con el beneficio fiscal adicional que se obtenía del One Big Beautiful Bill.
La tercera lección que creo que aprendimos fue que la respuesta esperada de nuestros socios comerciales no siempre es la que pensamos. Si a principios de 2025 le hubiera dicho a un grupo de economistas que la tasa arancelaria se iba a disparar tanto como lo hizo, creo que habríamos esperado que nuestros socios comerciales en Europa, Asia y otras partes del mundo reaccionarían imponiendo aranceles adicionales a las exportaciones estadounidenses. Eso es exactamente lo contrario de lo que vimos fuera de China. Vimos a muchos de nuestros socios comerciales apresurarse para elaborar estos marcos comerciales en lugar de implementar medidas punitivas contra nosotros.
¿Por qué no hubo las represalias que esperábamos?
Sabremos más después de unos años. Creo que nuestros socios comerciales, al igual que los economistas nacionales, fueron tomados por sorpresa por la magnitud de los aumentos y realmente no tenían planes para seguir adelante y aplicar medidas punitivas.
Además, Estados Unidos tiene un enorme mercado de exportación, y esto es algo que el presidente Trump reconoció desde el principio. Tenemos bastante influencia sobre nuestros socios comerciales. Por eso les lleva tiempo implementar alternativas al comercio con Estados Unidos. Creo que cuando termine 2026, y si llegamos a 2027, probablemente veremos más medidas punitivas y más cambios en los patrones comerciales fuera de Estados Unidos, si estos aranceles se mantienen.
Podemos sentarnos aquí y decir todo el día que a la economía estadounidense no le fue mal el año pasado ni los últimos 12 meses. Pero sí sabemos que los estadounidenses tienen una opinión diferente sobre los aranceles. ¿Lo achacamos a algo más grande que salió mal?
Creo que hay dos conclusiones importantes que extraigo de las encuestas a consumidores estadounidenses. La primera es que la gente realmente odia la inflación. Y aprendí esta lección durante la administración Biden, cuando me desempeñaba como economista jefe del Departamento del Tesoro, donde teníamos una tasa de desempleo del 3,5 por ciento. Fue un mínimo histórico, pero la gente todavía estaba realmente frustrada con la economía porque los precios eran más altos. Y creo que eso es cierto hoy en día, donde el presidente Trump se postuló con una plataforma de reducción de precios y la inflación se ha mantenido alrededor del 3 por ciento o un poco menos.
Pero la segunda cosa es si nos fijamos en las encuestas realizadas tanto a demócratas como a republicanos en las que se les pregunta: «¿Por qué tenemos precios más altos?» — porcentajes realmente altos de demócratas e incluso porcentajes altos de republicanos atribuyen los precios más altos a esos aranceles, lo cual es económicamente correcto. Así que creo que los consumidores estadounidenses son bastante astutos y también están muy frustrados con esta política.
¿Aprendimos alguna lección sobre la economía estadounidense a partir de los aranceles del Día de la Liberación en los últimos 12 meses?
La gran lección que aprendimos sobre la economía estadounidense fue que somos la economía más grande del mundo. Somos una economía bien diversificada. Se necesita algo más que un cambio temporal en nuestra política comercial para caer en una recesión.
¿Qué pasará ahora que se levanten los aranceles? ¿Debería la gente esperar que los precios bajen?
Probablemente veremos que los precios se estabilizan, particularmente si el presidente comienza a eliminar algunos de los aranceles que han demostrado ser impopulares. Es una pregunta real en cuanto a qué van a hacer la Casa Blanca y los republicanos en el Congreso antes de las elecciones intermedias. Los republicanos en la Cámara obviamente están preocupados por perder ante los demócratas y potencialmente incluso ante el Senado. Algunas personas especulan que el Congreso presentará un proyecto de ley que reembolsará algunos de los costos de los aranceles directamente a los hogares estadounidenses.
Y veremos una serie de desafíos legales a los aranceles que determinarán exactamente lo que sucederá en el futuro. Seguro que has oído hablar de los aranceles de la Sección 122 que el presidente anunció después de la decisión de la Corte Suprema. Se trata de aranceles universales del 15 por ciento. Habrá un fallo judicial sobre si puede usarlos o no. Y también hay una duda en cuanto a los descuentos. Y así, se han recaudado ilegalmente aproximadamente 160 mil millones de dólares en aranceles. ¿Se les reembolsarán a la multitud de empresas que han seguido adelante y han solicitado reembolsos?
La Corte Suprema le hizo un favor al presidente y limitó su autoridad en materia de aranceles. Los aranceles fuera de unas pocas circunstancias seleccionadas son inequívocamente malos para los consumidores estadounidenses y son inequívocamente malos para las empresas estadounidenses. Pero en general creo que no debemos esperar una recesión en el corto plazo y debemos estar seguros de que tenemos una gran cantidad de recursos y seguiremos creciendo a un ritmo moderado.
