Si algo está a salvo del caos económico causado por las tarifas del presidente Donald Trump, probablemente sea oro, o al menos eso es lo que los inversores parecen pensar.
El precio del oro ha aumentado rápidamente en los meses transcurridos desde que Trump asumió el cargo, en particular desde su anuncio del 2 de marzo de una tarifa basal del 10 por ciento sobre todas las importaciones estadounidenses. Esta semana, subió brevemente a un récord de más de $ 3,500 por onza durante el comercio de un día, antes de cerrar ligeramente más bajo que eso.
La incertidumbre y las pérdidas proyectadas causadas por esas tarifas han enviado al mercado de valores en espiral hacia abajo, con el S&P 500 cayendo más del 8 por ciento en el último mes. Los aranceles también han revuelto los mercados por otras inversiones tradicionalmente seguras vinculadas a los Estados Unidos, como los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense.
Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos han visto una gran venta en las últimas semanas, con rendimientos subiendo a niveles alarmantemente altos. (Los altos rendimientos suelen ser una señal de que los inversores están perdiendo confianza en la economía de los Estados Unidos). Se dispararon nuevamente después de que Trump llamó al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, un «gran perdedor» en un puesto social de verdad el lunes. El presidente ha amenazado con despedir a Powell si no reduce las tasas de interés, algo que la Reserva Federal de Powell no puede hacer sin arriesgar una mayor inflación.
Los inversores que una vez se abastecieron en efectivo también están repensando eso. El valor del dólar estadounidense alcanzó un mínimo de tres años el lunes después del puesto social de Trump sobre Powell, a medida que comienzan a montar los temores internacionales de que las políticas arancelarias al azar del presidente podrían obligar a los bancos a elegir algo más que el dólar como la moneda de la reserva mundial del mundo. (Desde la era posterior a la Segunda Guerra Mundial, los bancos centrales de todo el mundo han escondido sus reservas financieras en dólares estadounidenses, viéndolo como un activo seguro y confiable).
Todo eso ha significado que los inversores ahora acuden en masa al oro, cuyo valor no está vinculado a la economía estadounidense, porque es un recurso tangible y escaso que tiene valor en sí mismo. Históricamente ha conservado ese valor, incluso en medio de crisis económicas o períodos de alta inflación, lo que lo hace más confiable que los bonos, acciones o dólares. Y debido a que la oferta de oro es limitada, el aumento de la demanda ha significado disparos en los precios.
El precio cayó un poco a menos de $ 3,400 el martes por la tarde después de que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo en una reunión de inversores a puerta cerrada que Estados Unidos tendría que desescalizar su guerra comercial con China. Pero todavía es más alto de lo que era hace unas semanas.
Es probable que el precio no disminuya significativamente en el futuro cercano. Goldman Sachs proyecta que para fines de 2025, el precio aumentará a $ 3,700 o incluso más si los bancos centrales en todo el mundo compran un promedio de 100 toneladas de oro por mes. Los bancos centrales ya habían estado en una juerga de compra de oro en 2025, comprando más de 1,000 toneladas de oro anualmente en los últimos años, y se espera que ese ritmo se acelere a la luz de la reciente incertidumbre económica.
Esta no es la primera vez que los precios del oro han visto un aumento importante. A lo largo de los períodos de turbulencia económica en la historia reciente, el oro ha sido visto como una inversión tangible de refugio seguro que mantiene su valor.
Al comienzo de la pandemia Covid-19, el precio del oro aumentó de $ 1,575 en enero de 2020 a más de $ 2,000 para ese verano.
En medio de las preocupaciones sobre la estabilidad de la economía europea de 2010 a 2012, el precio alcanzó un nuevo máximo de $ 1,825.
La gran recesión vio el aumento del precio de aproximadamente $ 730 en octubre de 2008 a $ 1,300 dos años después.
Esta vez, hemos visto un aumento aún más marcado. Y a menos que Trump y Bessent articulen un cambio drástico en su visión económica, parece poco probable que el oro pierda su brillo en el corto plazo.
